En la última década, las baterías de litio han impulsado el crecimiento explosivo de los vehículos de nueva energía al aumentar su densidad energética de 100 Wh/kg a 300 Wh/kg. Hoy en día, para una mayor densidad energética y mayor seguridad, las baterías líquidas ya no pueden satisfacer la demanda downstream, y las baterías de estado sólido ya han comenzado una nueva ronda de competencia tecnológica en baterías.
Sin embargo, el verdadero líder nunca está en el centro de atención.
Del desarrollo de la industria de baterías de litio en la última década, los fabricantes de equipos para baterías son el factor clave de impulso, y la precisión de los equipos determina el límite superior del rendimiento de las baterías. Desde que el Ministerio de Industria y Tecnología de la Información emitió el nuevo estándar nacional para baterías de energía en abril de este año, ha mostrado una actitud positiva en el lado de la política. Con la superposición de la demanda del mercado, el concepto de baterías de estado sólido se ha convertido en un sector clave para que los grandes fondos busquen.
En los últimos días de negociación, una serie de acciones como Tiantie Technology, Longpan Technology, Guoxuan High-tech, Liyuanheng y Pioneer Intelligence han subido con fuerza, y la popularidad del sector ha aumentado considerablemente.
Al mismo tiempo, los factores catalíticos en el lado de las noticias se superponen constantemente. La Cumbre de Baterías de Estado Sólido de Gaogong el 10 de junio, la Conferencia Internacional de Tecnología de Baterías de Estado Sólido el 19 de junio, el Foro de Electrolitos en julio y la Conferencia Internacional de Baterías de Estado Sólido de Shanghái se llevarán a cabo uno tras otro, lo que formará una estimulación temática continua para el mercado. Algunas instituciones de investigación predicen que la comercialización de las baterías de estado sólido logrará un avance sinérgico en 2025, y los pioneros en equipos dominarán una nueva ronda de ciclo industrial impulsado por la tecnología.
Hay muchos conceptos de estado sólido, y la producción en masa es la piedra de toque
En el mercado de acciones A, no hay muchas empresas capaces de involucrarse en el campo de los equipos de baterías de estado sólido. Liyuanheng, Pioneer Intelligent y Haimuxing son actualmente las tres empresas con mayor atención.
En términos de rendimiento reciente del mercado, Liyuanheng es sin duda la más llamativa. Sin embargo, la empresa es un pionero conceptual, y la velocidad de entrega de equipos y producción en masa es relativamente lenta. Se entiende que, aunque la empresa entregó una línea de producción piloto de baterías de estado sólido a Guoxuan High-tech en 2022, estaba dirigida a baterías semi-sólidas. En cuanto a las baterías totalmente de estado sólido, su equipo de recubrimiento de electrolito de sulfuro todavía está en la etapa de verificación, y la instalación y prueba del equipo de la línea de producción también se ha retrasado hasta 2026. A juzgar por el informe de rendimiento de la empresa, la empresa ha sufrido una enorme pérdida de 1.000 millones de yuanes en 24 años, y ya hay muchos problemas dentro de la empresa. Según fuentes del mercado, debido a la pérdida de rendimiento, la empresa ha sufrido una importante reorganización, y un gran número de técnicos de I+D se han ido. Es necesario prestar atención a si se puede lograr la entrega normal de equipos.
Como líder en la fabricación tradicional de equipos para baterías de litio líquidas, aunque Lead Intelligent también afirma tener capacidades de producción de línea completa de estado sólido, su equipo principal depende de importaciones extranjeras. En 2024, el rendimiento del equipo entregado a los clientes coreanos fue de solo el 65% debido a problemas de impedancia de la interfaz, lo que requirió una transformación secundaria, y el ciclo real de recolección de pedidos se extendió. El nivel técnico y las capacidades de entrega también fueron cuestionados por el mercado. Sin embargo, como líder en la industria de equipos de nueva energía, la fortaleza técnica, las capacidades de gestión, la sólida fortaleza financiera y la fortaleza de I+D de Lead Intelligent han hecho buenos avales para su desarrollo futuro.
En su informe anual de 2023, Haimuxing mencionó que completó la entrega de la línea piloto de baterías de estado sólido en agosto de 2023, y completó la producción en masa de la ruta tecnológica de óxido más electrodo negativo de metal de litio y la línea piloto de sulfuro más electrodo negativo de silicio-carbono en 2024. Es la primera empresa de la industria en completar la producción en masa y la entrega de equipos de baterías de estado sólido y completar la verificación comercial de escenarios de aplicación downstream. También es el primer proveedor de equipos de la industria en entregar diferentes soluciones tecnológicas de baterías de estado sólido a dos fabricantes de baterías al mismo tiempo. Sus capacidades técnicas están más de dos años por delante de sus pares, lo que demuestra su fuerte fortaleza técnica. Además, la empresa ha dominado exclusivamente la tecnología de procesamiento de interfaces de electrodos negativos de metal de litio. La batería de estado sólido de metal de litio de alta energía Falcon desarrollada en cooperación con Xinjie Energy ha pasado la prueba de vuelo tripulado eVTOL de Ehang Intelligent. Su densidad energética ha alcanzado los 480-500WH/KG, el ciclo ha alcanzado las 800-1000 veces, y el tiempo de resistencia ha alcanzado 1 hora, rompiendo el récord internacional para pruebas similares. Sin embargo, sus acciones se vieron arrastradas por el rendimiento del informe anual de 2024 y el rendimiento del informe del primer trimestre de 2025. Se entiende que los pedidos pendientes de la empresa han superado los 10.000 millones, y los pedidos recién firmados se han duplicado en comparación con los de 24 años. Combinado, este año puede ser el punto más bajo del precio de las acciones de Haimuxing.
En una comparación horizontal, el mercado actual ha juzgado erróneamente los objetivos de los equipos de baterías de estado sólido: Liyuanheng y Pioneer Intelligent han atraído la atención financiera debido a la especulación temprana del concepto, pero el nivel técnico real y la capacidad de producción en masa son cuestionables; Haimuxing ha construido una alta barrera competitiva con su ventaja de primer movimiento de industrialización de dos años, pero ha sido ignorado por el mercado debido a la presión a corto plazo de los datos del informe anual y del informe del primer trimestre. En lugar de decir que se trata de una omisión del mercado, es mejor decir que puede ser una buena oportunidad de inversión dada por el mercado.
Las ventajas técnicas en los campos subdivididos son significativas, y las expectativas de reparación de la valoración son fuertes
La industrialización de las baterías de estado sólido sigue la ley de "equipos primero, materiales siguen, y los vehículos completos aterrizan". La industria espera que el período pico de licitación de equipos llegue en 2025-2026. Los fabricantes de equipos con capacidades maduras de entrega de producción en masa de línea completa y que dominen las tecnologías de proceso centrales liderarán esta ronda de actualización industrial y disfrutarán de una importante prima de valoración. El mercado de un billón de dólares está a punto de explotar de nuevo. Esperemos y veamos qué empresa se convertirá en el próximo caballo oscuro en el mercado de equipos de baterías de estado sólido de un billón de dólares con su ritmo de industrialización líder y profundas barreras técnicas.
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