Vaste-stoftechnologie ontketent de eindstrijd van lithiumbatterijen

In de afgelopen tien jaar hebben lithiumbatterijen de explosieve groei van nieuwe energievoertuigen gestimuleerd door hun energiedichtheid te verhogen van 100 Wh/kg naar 300 Wh/kg. Vandaag de dag, voor een hogere energiedichtheid en hogere veiligheid, kunnen vloeibare batterijen niet langer voldoen aan de vraag van de afnemers, en zijn solid-state batterijen al begonnen aan een nieuwe ronde van batterijtechnologiecompetitie.

De echte leider staat echter nooit in de schijnwerpers.

Vanuit de ontwikkeling van de lithiumbatterij-industrie in de afgelopen tien jaar zijn fabrikanten van batterijapparatuur de belangrijkste drijvende factor, en de nauwkeurigheid van de apparatuur bepaalt de bovengrens van de batterijprestaties. Sinds het Ministerie van Industrie en Informatietechnologie in april van dit jaar de nieuwe nationale norm voor stroombatterijen heeft uitgevaardigd, heeft het een positieve houding getoond aan de beleidskant. Met de superpositie van de marktvraag is het concept van solid-state batterijen een belangrijke sector geworden voor grote fondsen om op te jagen.

In de afgelopen handelsdagen zijn een aantal aandelen zoals Tiantie Technology, Longpan Technology, Guoxuan High-tech, Liyuanheng en Pioneer Intelligence sterk gestegen, en de populariteit van de sector is sterk toegenomen.

Tegelijkertijd worden katalytische factoren aan de nieuwskant voortdurend toegevoegd. De Gaogong Solid-State Battery Summit op 10 juni, de International Solid-State Battery Technology Conference op 19 juni, het Electrolyte Forum in juli en de Shanghai International Solid-State Battery Conference zullen elkaar opvolgen, wat een continue themastimulatie voor de markt zal vormen. Sommige onderzoeksinstellingen voorspellen dat de commercialisering van solid-state batterijen in 2025 een synergetische doorbraak zal bereiken, en apparatuurpioniers zullen een nieuwe ronde van technologiegedreven industriële cyclus domineren.

Er zijn veel solid-state concepten, en massaproductie is de toetssteen

Op de A-aandelenmarkt zijn er niet veel bedrijven die in staat zijn om zich te mengen in het veld van solid-state batterijapparatuur. Liyuanheng, Pioneer Intelligent en Haimuxing zijn momenteel de drie bedrijven met de hoogste aandacht.

Wat de recente marktprestaties betreft, is Liyuanheng ongetwijfeld het meest in het oog springend. Het bedrijf is echter een conceptpionier, en de snelheid van apparatuurlevering en massaproductie loopt relatief achter. Het is bekend dat hoewel het bedrijf in 2022 een pilotproductielijn voor solid-state batterijen aan Guoxuan High-tech heeft geleverd, deze gericht was op semi-solid-state batterijen. Wat betreft volledig solid-state batterijen, bevindt de coatingapparatuur voor sulfide-elektrolyten zich nog in de verificatiefase, en de installatie en het testen van productielijnapparatuur is ook uitgesteld tot 2026. Afgaande op het prestatieverslag van het bedrijf, heeft het bedrijf in 24 jaar een enorm verlies van 1 miljard yuan geleden, en er zijn al veel problemen binnen het bedrijf. Volgens marktbronnen heeft het bedrijf vanwege het prestatieverlies een grote reorganisatie ondergaan, en hebben een groot aantal R&D-technici het bedrijf verlaten. Of een normale apparatuurlevering kan worden bereikt, moet worden afgewacht.

Als leider in de traditionele productie van vloeibare lithiumbatterijapparatuur, beweert Lead Intelligent weliswaar ook over volledige solid-state full-line productiecapaciteiten te beschikken, maar de kernapparatuur is afhankelijk van buitenlandse import. In 2024 bedroeg de opbrengst van de apparatuur die aan Koreaanse klanten werd geleverd slechts 65% vanwege interface-impedantieproblemen, waardoor een secundaire transformatie nodig was, en de daadwerkelijke orderverzamelingscyclus werd verlengd. Het technische niveau en de leveringscapaciteiten werden ook door de markt in twijfel getrokken. Als leider in de nieuwe energieapparatuurindustrie hebben de technische kracht, managementcapaciteiten, sterke financiële kracht en R&D-kracht van Lead Intelligent echter goede aanbevelingen gedaan voor de toekomstige ontwikkeling.

In het jaarverslag van 2023 vermeldde Haimuxing dat het in augustus 2023 de levering van de solid-state batterij pilotlijn voltooide, en in 2024 de massaproductie van de oxide plus lithiummetaal negatieve elektroden technologie route en de sulfide plus silicium-koolstof negatieve elektroden pilotlijn voltooide. Het is het eerste bedrijf in de industrie dat de massaproductie en levering van solid-state batterijapparatuur voltooide en de commerciële verificatie van downstream-toepassingsscenario's voltooide. Het is ook de eerste apparatuurleverancier in de industrie die verschillende solid-state batterijtechnologieoplossingen aan twee batterijfabrikanten tegelijkertijd levert. De technische capaciteiten liggen meer dan twee jaar voor op die van zijn concurrenten, wat zijn sterke technische kracht aantoont. Bovendien heeft het bedrijf exclusief de lithiummetaal negatieve elektroden interfaceverwerkingstechnologie onder de knie. De Falcon high-energy lithiummetaal solid-state batterij, ontwikkeld in samenwerking met Xinjie Energy, heeft de Ehang Intelligent eVTOL bemande vluchttest doorstaan. De energiedichtheid heeft 480-500WH/KG bereikt, de cyclus heeft 800-1000 keer bereikt en de uithoudingstijd heeft 1 uur bereikt, waarmee het internationale record voor vergelijkbare tests is verbroken. De aandelen werden echter omlaag getrokken door de prestaties van het jaarverslag van 2024 en de prestaties van het eerste kwartaalverslag van 2025. Het is bekend dat de lopende orders van het bedrijf meer dan 10 miljard bedragen, en de nieuw getekende orders zijn verdubbeld ten opzichte van 24 jaar. Gecombineerd kan dit jaar het laagste punt zijn van de aandelenkoers van Haimuxing.

In een horizontale vergelijking heeft de huidige markt de solid-state batterijapparatuurdoelen ernstig verkeerd beoordeeld: Liyuanheng en Pioneer Intelligent hebben financiële aandacht getrokken vanwege vroege conceptspeculatie, maar het werkelijke technische niveau en de massaproductiecapaciteit zijn twijfelachtig; Haimuxing heeft een hoge concurrentiebarrière opgebouwd met zijn twee jaar voorsprong in de industrialisatie, maar is door de markt genegeerd vanwege de kortetermijndruk van jaarverslagen en kwartaalverslaggegevens. In plaats van te zeggen dat dit een marktmis is, is het beter om te zeggen dat het een goede investeringsmogelijkheid kan zijn die door de markt wordt geboden.

De technische voordelen in de onderverdeelde gebieden zijn significant, en de verwachtingen voor waarderingherstel zijn sterk

De industrialisatie van solid-state batterijen volgt de wet van "apparatuur eerst, materialen volgen, en complete voertuigen landen". De industrie verwacht dat de piekperiode van apparatuurbiedingen in 2025-2026 zal komen. Apparatuurfabrikanten met volwassen full-line massaproductie-leveringscapaciteiten en het beheersen van kernprocestechnologieën zullen deze ronde van industriële upgrading leiden en genieten van een aanzienlijke waarderingpremie. De markt van biljoenen dollars staat op het punt opnieuw te exploderen. Laten we afwachten welk bedrijf de volgende dark horse zal worden in de solid-state batterijapparatuurmarkt van biljoenen dollars met zijn toonaangevende industrialisatietempo en diepe technische barrières.